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產業動態 聯想控股 投資創富化身
亞太商訊 本新聞稿發佈於2016/08/05,由發布之企業承擔內容之立場與責任,與本站無關

香港, 2016年8月5日 - (亞太商訊) - 據大時代財經月刊報導,對於香港投資者而言,提起「聯想」,第一印象應仍是從事電腦業務的聯想集團(0992),卻對去年6 月在港上市、作為母公司的聯想控股(3396)(下簡稱聯控)及其業務構成知之甚少。

 
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香港, 2016年8月5日 - (亞太商訊) - 據大時代財經月刊報導,對於香港投資者而言,提起「聯想」,第一印象應仍是從事電腦業務的聯想集團(0992),卻對去年6 月在港上市、作為母公司的聯想控股(3396)(下簡稱聯控)及其業務構成知之甚少。事實上,聯控已針對中國國情發展及環球市場趨勢,著力打造以「戰略投資」與「財務投資」雙輪業務協同驅動的商業模式(見圖)。作為一間緊跟中國經濟結構調整、轉型及消費升級的多元化投資集團,聯控管理層形容,投資聯控等於是投資中國經濟整體發展的縮影。誠然,市場風雲變幻,若篤信價值投資,或對中國經濟前景仍保持樂觀,投資者似乎需要多一些耐心。

受制於中國和環球資本市場於過去一年風波不斷,聯想控股自去年6 月底上市以來股價長期潛水,截至7 月中旬,已由招股價的42.98 港元累計下跌超過五成,市場人士慨歎其生不逢時,聯控管理層們則坦言遺憾。聯想控股高級副總裁兼首席財務官寧旻表示,公司會堅持「戰略投資」與「財務投資」雙輪驅動的業務模式,認為這是面對外部不確定性時,能夠發揮聯想控股優勢的做法。

另一邊廂,主營IT 業務的聯想集團於今年遭遇了六年來首次全年虧損,對於收購IBM 伺服器部門及整合摩托羅拉(Motorola)的並購策略,由於反應在業績上的數字並不亮麗,市場的觀感也趨向負面,亦因此對聯想控股造成一定拖累。

擁聯想集團31.47% 不減持

聯想控股董事長、聯想集團創始人柳傳志就於7 月9 日出席聯想之星Will 大會時直言,股市並不理解聯控的業務,仍然停留於從事IT 業務的聯想集團。但他及其他管理層都強調,聯控不會減持聯想集團(聯想控股目前持有聯想集團31.47% 股權), 而將積極佈局,加強戰略投資,以平衡發展和減輕聯想集團所產生的影響。

所謂的「戰略投資」,根據聯想控股管理層介紹,主要關注六大行業板塊,即除了IT、房地產以外,還包括金融服務、現代服務(如現代醫療服務)、農業和食品、化工與能源材料。透過以國策和市場動向為依據的部署,柳傳志相信,聯想新的支柱會產生,而市場亦會逐漸瞭解。

甯旻向傳媒介紹,聯控的佈局以「戰略投資」與「財務投資」雙輪驅動,關於「財務投資」,是透過成立三大不同規模和類別的基金平台實現,力求覆蓋企業成長的所有階段。《大時代》記者今次便前往北京中關村,實地探訪了聯想控股及其旗下三間基金公司,包括於2001 年成立的風險投資(Venture Capital)公司—君聯資本(前稱為聯想投資)、於2003 年成立的私募股權基金(Private Equity)—弘毅投資,以及於2008 年成立的天使投資(Angel Investment) 平台聯想之星,瞭解由國企改制以來,面對國內外市場演變,這個歷經32 年歷史,至今仍是市場焦點之一的品牌,如何挖掘其新的競爭力。

戰略與財務投資雙輪協同

兩天緊湊的訪問實則打破了記者對聯想(品牌)的刻板印象,它並不是一間躺在過去功勞簿上的公司,反倒有耳目一新之感,從管理層到員工的言談和精神面貌看,一方面流露出因過去打下基礎而積累的底氣,另一方面卻也秉持一份積極擁抱新時代變革的危機感。

當然,信心必須建立在實際成績上,相對於乏善可陳的股價,聯想控股及旗下成員公司(包括下文將主要介紹的三大基金平台)於過去幾年在資本市場的表現,實則不乏亮眼之案例。例如2012年,聯控投資成立了構成其現代農業板塊的佳沃集團,佳沃並於去年與鑫榮懋集團宣佈戰略合併,成為中國最大的水果全產業鏈企業;2014 年,聯控投資的神州租車(0699)赴港上市,而其旗下品牌神州專車的運營主體神州優車,於上月中旬獲批掛牌內地新三板,成為「專車第一股」;2014年,聯控投資了拜博口腔,業務延伸至現代醫療服務業,若論網點規模,拜博已成為內地口腔醫療服務行業的第一品牌,其創始人兼董事長黎昌仁曾向內地媒體解釋了選擇聯控的原因,他提到,僅有資金實力的財務投資機構是不夠完美的,他需要的是能與他一同成長和發展的戰略合作夥伴。

雖然成功案例不少,但市場反應顯然滯後,至今仍有不少質疑聲音。寧旻說,雖然今天聯想集團(Lenovo,IT 業務)的營業額仍然佔90% 以上,但以去年全年業績為例,聯想集團是虧損的,聯想控股卻依然可以保持利潤百分之十幾的增長(純利為人民幣46.59 億元, 按年升12%), 因此認為聯控財務投資板塊的價值,已高於IT 業務佔整個企業的價值比重,而「戰略投資」板塊在金融服務、醫療服務、農業和食品以及創新消費等四大領域的佈局,實際也降低了IT 業務的比重,形容是更均衡的發展。

但寧旻也強調,聯控暫無減持Lenovo 的計劃,就兩間上市公司的增長前景,他認為其實代表了兩種不同的投資方向:「如果你關注科技行業,IT 產業,你應該購買992(股票編號),如果你關注的是中國經濟整體成長,則應該是投資3396。」

回報超10倍 君聯成績斐然

促成神州租車等成功案例的君聯資本,是聯控最早成立的基金平台。君聯總裁陳浩表示:「我們的第一個基金3,000 多萬美金,是聯想控股2001 年給我們的,我們現在的回報已經超過10 倍,包括現金和股票所呈現的價值,目前已超過4 億美金。」資料顯示,君聯目前美元加人民幣基金的規模合計已逾280 億元人民幣,過去十多年所投企業超過300 家,其中40多家企業已成功上市或掛牌,並有近40 家企業通過並購退出。

值得一提的是, 君聯十分注重吸納近年熱門的TMT(Technology Media Telecom,數字新媒體)板塊,如投資了在內地青少年群體中人氣極高的「二次元」網站bilibili(俗稱B 站);以及將觸角延伸至能廣泛「俘獲」年輕人的娛樂行業,如成為SNH48(日本女子團體AKB48 在中國的姊妹團體)最早的投資人;就娛樂產業的佈局也拓展至海外,投資了韓國成長迅速的藝人經紀公司Big Hit Entertainment。

就跨境投資的發展,管理層介紹,君聯為一些海外創新技術公司提供支援,並助其業務拓展至中國,如韓國特效公司Dexter Studios,目前在中國的市場份額約佔七成,曾為徐克導演的《智取威虎山》等大片製作特效,君聯參與投資後,該公司也于韓國成功上市。

談及與聯控的關係,陳浩指出,聯控作為出資人,對君聯的第一檔基金是100% 投資,到第二、第三檔基金也佔到分別70%和50% 的投資比例,直至去年,君聯所募7 檔基金中,聯控作為LP(Limited partnership)的出資額都在20% 以上,而隨君聯投資佈局所創造的價值,聯控也獲得相應的豐厚財務回報。而且,不同於市場上其他規模較小、結構較單一的基金追求更短期利益的慣性,無論君聯還是聯控都更注重企業的長遠價值,亦更有資本和實力去等待這些價值逐漸釋放。「有一些股票,我們和他們(聯控)都捨不得賣,覺得企業仍有成長空間。」他補充說。

文:汪澄澄

- 新聞稿有效日期,至2016/09/04為止


聯絡人 :劉 穎
聯絡電話:81-3-5791-1818
電子郵件:tiaraliu@acnnewswire.com

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