1. 安全，安全，還是安全！
2019年5月，幣安（Binance）被駭客盜走7000個BTC；2020年2月，交易所FCoin發佈公告稱虧空7000-13000BTC，而無法兌付用戶提現······毫無疑問，在加密貨幣投資中，用戶首要關心的是資產安全問題。駭客攻擊，交易所跑路、破產等，都會對用戶的資產造成毀滅性的損傷。所以為了讓用戶放心地選擇在自己的平台上進行交易，各家交易所都發布了各自的應對方案，總結下來可分為幾類：1) 資金實力雄厚的，如火幣，幣安等，設立了投資者保護基金，來應對這種極端情況的發生；2) 引入第三方託管商，如Cobo，Matrixport等；3)自行託管用戶的資產，但定期披露資產的審計報告以及實際金額，如RenrenBit。

2. 行情來了！網線掉了？
劇烈波動的行情同時帶來了短線獲利的機會和巨大的風險，只有在穩定運行的交易平台，用戶才能獲利或將損失降到最低，這對交易所的底層系統是非常大的考驗。但相比傳統市場的交易所，幣圈的交易平台要脆弱得多。 2020開年以來，比特幣行情大幅波動，業內知名的三大交易所，都相繼發生了「服務器臨時維護」事件。目前，幾大交易所對於此類問題的應對措施就是，在服務器出現宕機時積極應對，並對宕機造成損失的用戶進行賠償。

3. 看得見，吃不到的訂單　
加密貨幣行業裡有上千家交易平台，不但沒有解決交易流動性的問題，反而讓市場的流動性更加地分散。大體來說，流動性問題指的是盤口深度差，買賣價差大。但如果仔細分析的話，流動性問題可以分為幾種：
1) 山寨幣的流動性主要由持幣散戶和項目方提供，所以在不同的交易平台展示的流動性經常會出現很大的差別。目前有一些第三方軟體，可以提供API服務，讓用戶使用單一軟體在多個平台上做交易，相當於間接地整合了市場流動性。
2) 主流幣的流動性問題在很多二三線的交易所尤為嚴重，因為生態幣的投資者是這些交易所的主要客群，他們對於主流幣的交易興致不大。這些交易所的主流幣訂單薄經常會出現深度差，價差大的問題。比較流行的解決方案是引入做市商團隊和自己主動做市，但這些方案並不能帶來足夠的深度，反而帶來了高成本，和做市資金受損的風險。
3) 無論頭部平台，還是二三線平台，訂單簿都會出現這樣的情況：明明擺在那裡的訂單，在想點擊成交的時候就不見了，用戶不得不以高/低一點的價格成交。這是一些交易機器人，或者是量化交易團隊造成的，交易所會為他們提供比散戶更低的手續費和更快的交易速度，讓他們給交易所帶來更多的交易量，並將此作為平台流動性的展示。實際上，交易量並不能真實反映交易所的流動性，而且這樣的交易訂單越多，其他的普通投資者越難賺到錢。

4. 習慣不同，不要硬融　
每個人都有自己的交易習慣，更不用說，普通投資者和專業交易員之間交易習慣有多大的差異了。但是大部分交易平台，普遍只能提供一種固定的交易介面，看似在所有人的需求之間取了平衡，但其實並沒有令大多數的用戶滿意。如果用戶可以客製化自己的交易介面，設置自己需要的快捷鍵，那將大大提高交易效率，甚至是直接影響交易業績。

5. 交易是孤獨的，但交易員可以不是　
交易是一項孤獨的工作，交易員往往只能依靠自己來分析、判斷、做決定。而隨著社群網路的發展，交易社群的出現，使得交易員不僅可以從市場收穫利潤，還可以收穫個人聲望和名氣。交易社群又衍生出了付費訂閱的交易分享，以及交易帶單模式。然而，任何事都有正反兩面，交易社群也為交易員帶來了「噪音」，交易員的每筆操作和分析都在社群裡被放大，社群成員的評論也可能對交易員產生影響。同時，一些實力不濟的交易員也在社群裡濫竽充數，誤導普通投資者，造成虧損。交易所作為各類交易者的第一聚集地，如果能提供一套完整的社群體系，包括聲望系統、帶單分享，以及隱私屏蔽等功能，將使得交易員和社群之間建立更健康、有效的連接。

6. 大幅波動的價格面前，手續費好像有點微不足道？
前幾日，比特幣單日跌幅超過40%，在這樣的價格波動面前，交易所收取的千分之幾，甚至萬分之幾的手續費好像並不被普通投資者在意。但事實證明，免除手續費對用戶增長和刺激交易量可以起到一定的作用。另外，對於大額且交易頻繁的投資者，手續費對其收益表現會有更大的影響。而在流量變現的市場裡，手續費對於交易所收入的貢獻比例正在逐漸降低，這個趨勢在美股市場中已經非常明顯。美股中，大型的券商和交易軟體相繼為用戶免除手續費，目的是獲得更多的用戶，以及更多的交易訂單。與之相比，加密貨幣交易所之間的競爭，有過之無不及，所以未來低手續費，或免手續費應該會成為眾多交易所的「標配」。

WOOTRADE & Kronos Research 創辦人 - Jack Tan

- 新聞稿有效日期，至2020/04/22為止

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